遭美制裁俄铝仍有出路 美消费者将为原料上涨买单

西铝—西铝铝产业电讯：特朗普上台之后贸易保护主义日嚣尘上，对中国发起贸易调查，对铝、钢铁进口加大关税，然在各国谴责声中，美国对俄国痛下“杀”手，对38个俄罗斯个人、官员、公司和国企实施制裁，当中包括俄铝大股东Oleg Deripaska。俄罗斯迎来一场腥风血雨，4月9日，股市雪崩汇市暴跌，无辜的俄铝没有招惹任何人却遭遇了港股暴跌逾50%的惩罚。

4月10日，俄铝港股继续下挫，盘中一度跌近10%！ 今日，事件仍在发酵，全球最大的大宗商品交易嘉能可开始疏离与俄罗斯铝业巨头Oleg Deripaska的关系。嘉能可在声明中表示不会将其United Co. Rusal 8.75％股权置换给Deripaska旗下在伦敦上市的En + Group Plc公司。嘉能可首席执行官Glasenberg也辞去了俄铝董事会的职位。 与此同时，有消息称部分国际贸易商停止向俄铝采购铝，五家定期从俄铝采购的公司高管表示，银行和律师建议这些贸易商不要继续与这家俄罗斯公司交易。嘉能可作为大宗商品的巨头拥有很多俄铝仓单，而制裁或将导致交易结束，引发了市场对于俄铝债务违约的担忧。

俄铝的路是否已被封死？ 据SMM调研了解，价格合理条件下，国内贸易商仍愿意接受俄铝的产品，且LME和SHFE并未终止俄铝铝锭的交割权限。而债务方面即使有问题，俄政府为其买单的可能性较高，俄铝产品之路并未被封死，短期减产的概率较低。 Argonaut表示，俄罗斯铝业在2017年生产约370万吨铝，约占全球总产量的7%。同时该公司每年生产1150万吨的氧化铝，约占全球总产量的7%，而铝矾土产量约占全球的4%。

因贸易战的不断升级，市场担忧铝供应将受到影响，铝价受提振连续跳涨，LME铝期货价格在短短4天内涨幅一度涨逾9%。

至于俄罗斯铝业年产量是否会受到打击，SMM铝资深分析师刘小磊认为，此事件仍处于发酵中，俄铝仍有多种对策可以选择，并非只有减产一条路。市场应警惕在事件缓和后，期铝市场的反转幅度。考虑多种风险可能，如俄铝愿意降低部分利润将铝锭销至中国、东南亚等地，这可能给目的国的现货市场带来新一轮压力。更长周期看，美国也会加速重启部分产能，带动影响全球供应增加，也给本来相对乐观的海外市场铝供需现状带来更多不确定性。 短期来看，美国禁止俄铝进口，且对俄铝进行制裁，将导致国内铝供应陷入紧缺状态，美铝企并不会短期全部重启闲置产能，复产缓慢的情况下，最终会导致美国国内消费者为原材料价格上涨买单。

（重庆西铝信达铝产业股份有限公司宣传部整理供稿）

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